07.01.2026

Outlook 2026 – Nach dem Jahr der 3D: Willkommen im 3R-Szenario!

Nach zwei außergewöhnlichen Jahren für die Märkte geht es 2026 nicht um Euphorie – sondern um die 3R: Neubewertung, Rotation und Resilienz.

Der Zyklus endet nicht, befindet sich aber klar in einer Reifephase, die Anleger dazu zwingt, sich anzupassen statt die Vergangenheit fortzuschreiben. Die monetären Bedingungen lockern sich, das Wachstum bleibt solide, doch die Marktlogik verändert sich.

Erstens, die Neubewertung. Die Bewertungen haben bereits einen Großteil der Arbeit geleistet. Künftig werden die Renditen durch die Gewinnentwicklung bestimmt – nicht durch eine Ausweitung der Bewertungsmultiplikatoren.

Zweitens, die Rotation. Die Marktführerschaft dürfte sich über einige wenige Mega-Cap-Technologiewerte hinaus ausweiten – hin zu KI-Anwendern, Industrieunternehmen, Dienstleistungen und ausgewählten zyklischen Titeln.

Drittens, die Resilienz. In einer Welt geopolitischer Spannungen und politischer Unsicherheit zählen solide Bilanzen, Preissetzungsmacht und Visibilität mehr als kühne Versprechen.

Künstliche Intelligenz bleibt ein strukturelles Thema, doch die Erwartungen werden anspruchsvoller. Sinkende Energiepreise und lockerere Finanzierungsbedingungen schaffen Chancen – jedoch nur für Unternehmen, die liefern können.

2026 geht es nicht darum, allem hinterherzujagen – sondern darum, das auszuwählen, was Bestand hat.

Sehen Sie das Video von John Plassard, Partner & Head of Investment Strategy bei Cité Gestion (EN):